2月份各项数据显示,经济增长势头强劲,“三驾马车”对目前经济增长的贡献更趋于协调,但“过热”言之尚早；2月份CPI数据不会导致加息提前，加息最可能的时间窗口为6-9月份。

2月份各项数据显示,CPI同比涨幅较快，但3月份CPI涨幅可能回落。未来存款准备金率或将再度上调，而何时加息还需观察通胀的进一步走势。 

增长向好未见过热 

2月份数据显示，当月通胀率快速上升，同时，“三驾马车”增速仍然较快，考虑到基数低的因素，目前宏观经济还难言“过热”。 

分析人士认为，2月份CPI较快上涨主要是由于季节和结构性因素所引起的。随着春天的到来，季节的好转，这些季节性因素的影响会逐渐消失，估计3月份CPI的同比涨幅很有可能会有所回落。 

国家统计局新闻发言人盛来运11日在新闻发布会上表示，2月份CPI上涨2.7%，其中主要是由食品价格上涨和居住类价格上涨带动的。食品类价格在2月份上涨了6.2%，对2月份CPI推高了2.01个百分点。居住类价格2月份上涨3%，影响CPI0.45个点，两项合计推高CPI2.46个百分点。今年2月份由于春节因素以及全国大部分地区遭遇了雨雪天气，一些食品的生产，尤其是蔬菜、水果的生产供求关系波动非常大。鲜菜价格2月份同比上涨25.5%，鲜果价格上升了19%，这两项价格对CPI的影响占将近1个百分点。 

盛来运表示，今年的价格变动充满了复杂性。一方面，存在着价格上涨的压力，但另一方面，也存在着影响价格下行的因素，例如主要的农产品供给比较充足，而且也建立了收储制度和市场调节机制，这样农产品的价格波动会受到一些抑制。另外，现在大多数的工业品是供过于求，总体的供求关系没有发生变化。 

兴业银行资金运营中心资深经济学家鲁政委表示，今年2月份CPI环比并不高，无论是食品、还是非食品，其环比显著低于1995-2009年春节所在月份的平均环比，同时在产能过剩背景下，上游价格对下游CPI传导性差。如果年内无突发性“新涨价因素”出现，则CPI实现维持3%以内的目标无忧。 

中金公司首席经济学家哈继铭认为，由于春节后包括猪肉和蔬菜在内的食品价格已经出现明显回落，预计3月份CPI环比将略有回落。 

数据显示，1-2月，经济增长势头较为强劲，“三驾马车”对目前经济增长的贡献更趋于协调。 

盛来运表示，1-2月份工业生产增长了20.7%，是近年来比较高的月度数据。但去年的1-2月份工业增加值增长速度是3.8%，是全年最低点，由于去年基数比较低，一定程度上推高了今年头两个月的增长速度。如果扣除这种翘尾的结构性因素影响，工业增速仍然还是比较正常的，没有过热迹象。 

他还表示，投资增速在高位有些回落，但还是一个比较快的速度。消费是17.9%，稳中趋快。进出口在继续回升，无论出口或者进口都是大幅度增加，贸易的逆差在大幅度下降。目前还看不出过热的迹象。 

哈继铭认为，数据显示1-2月私人部门投资加快，主要是房地产开发投资增速加快到31.1%以及消费保持强劲，两者共同反映了中国内生增长动力强劲。

　　(中证)